人民币今年来跌幅将近3%，渣打银行高级利率策略师刘洁预估，今年底人民币兑美元可升值3%，重新回到年初6.04元的位置，但升值的幅度应该会很缓慢，此外也认为明年人民币兑美元有机会升破6，来到5开头。此外虽然人民币走弱，但人民币计价债券购买力道仍旧强劲，看好点心债市场今年可超过7500亿人民币。

人民币今年缓步回稳 明年有望破6

刘洁表示人民币今年来走贬许多，主要是因为主管机关干预，但预估跌倒现在这个程度，未来进一步下跌的空间很小；但这并不代表人民币现在会马上重新走强，近期还是会表现较弱势，不过年底应该收复先前下跌的3%，回到今年初的6.04元，明年则比较有机会升破6元。

刘洁认为，长期来看人民币还是有升值空间，主因有二，其一是现在中国还是贸易顺差的情况，未来也不会改变，因此对人民币汇率有支撑；再者，而从资本项目来看，人民币潜力还是很大，由于目前为止中国都还是封闭市场，国外资金很难进入投资，但是为了让人民币走向国际化，中央已经渐渐开放各种方式引进国外资金。

此外人民币也渐渐成为各国央行的储备货币，渣打银行分析，人民币是目前全球第八大的支付货币，虽然总量只占全球1.3%，不过增长速度却是无人能及的。加上中国是许多地区重要的贸易国家，因此各国多少都会持有人民币，同样支撑了人民币的汇率。

年期短 收益曲线平稳 估点心债今年获利可达5.5%

至于人民币债券部分，渣打银行认为整体人民币债券市场今年发行量将高达5500-5800亿元人民币，整体市场可达8000亿元左右，并对债券展望评等为中性。不过认为点心债是不错的选择，预计今年点心债总回报为5.5%，而离岸政府债券报酬率只有3.08%。刘洁分析，由于点心债的年期较短，通常为3年以下，而期限只有一年的点心债更是不少，因此在这样的情况下，收益曲线也会相对平坦，波动不大。

根据渣打银行统计，现在大陆发行的债券，平均整体债券年限只有1.5年，而今年发行的债券更是有75%左右都是一年期以下。不过未来若政策通过，保险公司将可以投资宝岛债，而保险公司通常都是以长期持有来做投资，因此未来有可能推出长天期，例如15年期的人民币债券，刘洁相信，此现象将会对市场带来较大增长，也较健康。

此外，刘洁强调，今年将是人民币债券大量赎回与发行的一年，主因2011年开始发行的点心债，期限多为三年期，因此今年底将面临到期，赎回压力是大。再者去年推出的存款证期限几乎都是一年期，因此预估今年底就会有55%的点心债与存款证到期，赎回量与发行量都会较先前来的大出许多，也将会带动下半年债券利率上升。